📢"저평가·고배당주인데"...#AT&T, 30년래 최저가 찍은 이유?

[📢"저평가·고배당주인데"...#AT&T, 30년래 최저가 찍은 이유?]
- 보통 통신사는 중장기투자 종목, 기업 변동성 안크고 대표적인 배당주
 
- JP모건의 필립 쿠식, "반등 모멘텀이 없다"
- 투자의견: 비중확대 → 중립
- 목표가: 22 → 17 (23%↓)
- 추가상승여력: 17%

- AT&T? 1983년 설립 유무선 통신회사
- 버라이즌(4G 1위), T모바일(5G 1위)과 함께 3대 통신사
- 지난해 매출 28.5% 감소, 순이익 대규모 적자 전환...미디어 사업 부문 분사
- 1분기 모바일 후불요금제 신규 가입자수 42.4만명(전년동기 69.1만명) → 2분기 30만명 전망
- 1분기 잉여현금흐름 10억달러 vs 시장 예상 30억달러 (연간 가이던스 160억달러)
ㄴ2021년 분기 배당금 주당 0.52달러 → 2022년 0.28달러 (배당수익률 5.8%) → 올해 0.28달러(배당수익률 7~8% 전망)

- 독성 납 케이블 방치 논란-WSJ
- 2000개 이상 지역에서 납 케이블 방치 → 토양 및 수질 오염 발생
- 모든 통신사 납 케이블 제거비용 590억달러 추정 (네트워크 업그레이드에 따른 대규모 자금 투입 부담)
- 환경 오염 관련 소송이나 지역 시민들의 소송이 나온다면..? 비용 가늠 X

- 저평가에 배당 매력 있지만...
1. 사상 최저 수준의 밸류에이션 및 높은 배당 매력
- EV/EBITDA 5.6배 '사상 최저'
- 선행 PER 6.2배...역사적 평균 8.6배  
- 주당 0.28달러의 분기 배당...배당수익률 7~8%
2. 경쟁 심화에 따른 성장 둔화세 '뚜렷'
- 광대역 및 무선 통신 매출 부문의 성장세 기대 미흡·유선 부문 매출 압박
- 고금리 환경 지속 
- 향후 10년간 성장 정체 및 마이너스 전망
3. 독성 납 케이블 관련 새로운 리스크 등장...정량적 추정 안 돼
- 정부 및 시민단체 소송으로 이어질 경우 장기적 오버행 이슈 
- EV/FCF 23.7배...장기적 소송 위험 고려시 '부담'  
*EV/FCF: 잉여현금흐름대비 기업의 가치

- 월가 전문가의 투자 의견
- 매수의견: 매수 33.3%/ 중립 55.5%
- 목표가(평균): 20.15달러 


https://youtu.be/TO_Gudt2dzo